Z dôvodu blížiaceho sa termínu účinnosti viacerých dôležitých bodov novely zákona o starobnom dôchodkovom sporení (II. pilier) sme nielen pre sporiteľov ale aj pre všetkých občanov Slovenskej republiky pripravili odpovede na viaceré otázky týkajúce sa zmien vyplývajúcich z tejto novely.
- Čo sa zmenilo v jednotlivých dôchodkových fondoch?
- Musia mladí naozaj povinne vstúpiť do II. piliera?
- Aká je bezpečnosť mojich úspor?
- Čo môžem urobiť v prípade, ak zistím, že moje úspory sa znehodnocujú a nechcem toto znehodnocovanie dlhšie znášať?
- Ako sa zmenia možnosti investovania v jednotlivých dôchodkových fondoch?
- Vznikol aj nejaký nový dôchodkový fond?
- Za čo budem platiť? Ako sa mení systém odmeňovania DSSiek?
- Aké informácie mi musí dať moja DSS?
- Čo je to benchmark?
- Ktorý dôchodkový fond je pre mňa vhodný?
- Rady sporiteľom
- Typy investícií v II. pilieri (výhody, riziká, čo zvážiť, podľa čoho sa rozhodovať)
Čo sa zmenilo v jednotlivých dôchodkových fondoch?
- Zmena názvov dôchodkových fondov (d. f.):
- konzervatívny d. f. → dlhopisový d. f.
- vyvážený d. f. → zmiešaný d. f.
- rastový d. f. → akciový d. f.
- Vznik nového dôchodkového fondu - tzv. indexového (viac „Vznikol aj nejaký nový dôchodkový fond?")
- Zanikli garancie v zmiešanom a v akciovom d. f. a v indexovom d. f. garancie tiež nebudú. Len v dlhopisovom d. f. budú garancie, avšak v pozmenenej podobe (viac „Aká je bezpečnosť úspor")
- Zmenili sa odplaty v dôchodkových fondoch (viac „Ako sa mení systém odmeňovania DSS“)
- Zmeny v investovaní v dôchodkových fondoch (viac „Ako sa zmenia možnosti investovania v jednotlivých dôchodkových fondoch“)
- Zmena účtovania dôchodkovej jednotky tak, aby jej hodnota vyjadrovala skutočné zhodnotenie/znehodnotenie prostriedkov (hodnota dôchodkovej jednotky bude zohľadňovať aj odplaty, ktoré sporiteľ zaplatil)
- Náklady súvisiace s investovaním sú zahrnuté do nákladov dôchodkových fondov
- Vo všetkých dôchodkových fondoch s výnimkou dlhopisového dôchodkového fondu sa zavádza referenčná hodnota, tzv. benchmark, ktorá sporiteľom naznačí zamýšľanú investičnú stratégiu konkrétneho dôchodkového fondu a takisto bude slúžiť na určitú kontrolu správcov v tomto smere, či sa im proklamovanú zamýšľanú stratégiu podarilo dodržať
- Vo všetkých dôchodkových fondoch okrem indexového sa umožnilo oceňovanie aktív metódou umorovanej hodnoty (tzv. HTM – „hold to maturity“ – držať do splatnosti), čoho následkom môže byť zníženie volatility (menšie výkyvy) hodnoty niektorých dlhopisov
Musia mladí naozaj povinne vstúpiť do II. piliera?
Vstup do II. piliera bude automatický, to znamená, že fyzické osoby, ktorým od 1. apríla 2012 vznikne prvé dôchodkové poistenie, sa automaticky stanú sporiteľmi. Ak osoba, ktorá sa na základe zákona automaticky stala sporiteľom v II. pilieri, nemá o tento pilier záujem, má možnosť z neho do dvoch rokov od automatického vstupu vystúpiť; v takom prípade bude táto osoba výlučne v I. pilieri a bude sa na ňu hľadieť tak, ako keby v II. pilieri nikdy nebola.
Počas tohto dvojročného obdobia bude mať sporiteľ zároveň možnosť prestupovať medzi jednotlivými dôchodkovými správcovskými spoločnosťami bezplatne podľa svojho vlastného výberu.
Ak si fyzická osoba do 6 mesiacov od vzniku prvého dôchodkového poistenia sama nevyberie konkrétnu správcovskú spoločnosť, urobí tak za ňu Sociálna poisťovňa. Dôchodkovú správcovskú spoločnosť jej vyberie na základe rotačného princípu postupného priraďovania podľa abecedného zoznamu týchto spoločností, pričom sporiteľa vždy zaradí do zmiešaného dôchodkového fondu.
Sociálna poisťovňa je povinná do 60 dní od vzniku účasti sporiteľa na starobnom dôchodkovom sporení písomne tohto sporiteľa informovať o jeho právach a povinnostiach počas prvých dvoch rokov sporenia v II. pilieri.
Povinnosť dopĺňať majetok pri jeho nominálnom znehodnotení zostáva po 1. apríli 2012 len v dlhopisovom dôchodkovom fonde, pričom sledované obdobie sa predlžuje na 60 mesiacov (čiže 5 rokov). Či a v akej miere došlo k znehodnoteniu dôchodkovej jednotky , sa posúdi raz ročne na základe porovnania priemernej hodnoty dôchodkovej jednotky za posledný kalendárny mesiac s priemernou hodnotou dôchodkovej jednotky za prvý kalendárny mesiac v rámci sledovaného obdobia.
Sprísnila sa aj oblasť riadenia rizík v dôchodkových fondoch.
Novinka pribudla aj pri investovaní do akcií. Ak správcovia očakávajú pokles hodnoty akcií, majú v rukách nástroj na ochránu vkladov sporiteľov. Zabezpečiť sa môžu predajom termínovaného kontraktu na akciový index (tzv. hedging). Jednoducho povedané, ak DSS-ka využije túto možnosť, akcie ostávajú v jej vlastníctve, ale prepad ich hodnoty už majetok sporiteľa nepoškodí, resp. nie až v takej miere.
Čo ak zistím, že moje úspory sa znehodnocujú a nechcem toto znehodnocovanie dlhšie znášať?
Ak sporiteľ nie je dlhšie ochotný znášať znehodnocovanie svojich úspor v II. pilieri, mal by zvážiť prestup do dlhopisového dôchodkového fondu, v ktorom zostáva garancia, že jeho úspory nebudú nominálne znehodnotené. Takisto si môže rozdeliť úspory do dvoch fondov tak, aby mal ich časť umiestnenú v dlhopisovom dôchodkovom fonde.
Sporiteľom zostáva možnosť meniť fondy a správcovské spoločnosti podľa ich uváženia. V rámci jednej DSS je možné meniť dôchodkové fondy bez obmedzenia. Medzi rôznymi dôchodkovými správcovskými spoločnosťami majú sporitelia možnosť prestúpiť bezplatne jedenkrát ročne, v prípade častejších zmien sporiteľ zapaltí za prestup 16 eur (tak ako doteraz). Výnimkou sú prvé dva roky účasti na starobnom dôchodkovom sporení, kedy je možné dôchodkové správcovské spoločnosti meniť bez poplatkov.
Ako sa zmenia možnosti investovania v jednotlivých dôchodkových fondoch?
- V dlhopisovom dôchodkovom fonde neprichádza k zásadnejšej zmene
- V zmiešanom dôchodkovom fonde:
- rozšírila sa možnosť investovania aj do cenných papierov zastupujúcich drahé kovy, maximálne do 20 % čistej hodnoty majetku d. f.
- V akciovom dôchodkovom fonde:
- rozšírila sa možnosť investovania aj do cenných papierov zastupujúcich drahé kovy, maximálne do 20 % čistej hodnoty majetku d. f.
- Podiel akcií v d. f. môže byť najviac 80 %. Podľa schválených zmien môže podiel dlhopisových a peňažných investícií v d. f. spolu tvoriť najviac 80 % čistej hodnoty majetku d. f.
Vznikol aj nejaký nový dôchodkový fond?
Áno, vznikne nový, tzv. indexový dôchodkový fond. Úlohou indexového dôchodkového fondu bude kopírovať vývoj zvoleného akciového indexu (resp. indexov). Odplata za správu tohto fondu je stanovená maximálne na 0,2 % z čistej hodnoty majetku fondu, odplata za zhodnotenie majetku v d.f. pri tomto fonde nie je, takisto v tomto fonde nie sú ani garancie. Úlohou správcu (DSS) bude čo možno najpresnejšie kopírovať zvolený index (indexy) a v prípade, že sa im to nepodarí, sa zníži ich odplata za správu tohto dôchodkového fondu na polovicu. V indexovom dôchodkovom fonde neplatia obmedzenia a limity spojené s nákupom podielových listov a tzv. ETF ("exchange traded funds"), takisto nie je obmedzený ani podiel investícií do akcií a fond môže na dosiahnutie svojho cieľa využívať aj deriváty.
Za čo budem platiť? Ako sa mení systém odmeňovania DSSiek?
- Výška odplaty za vedenie osobného dôchodkového účtu sporiteľa bola v minulosti presne stanovená ako 1 % z príspevku sporiteľa. Novela zákona ukladá odplatu za vedenie účtu maximálne na 1 % z príspevku sporiteľa. To znamená, že dôchodkové správcovské spoločnosti si budú môcť viac konkurovať, pretože budú môcť výšku tohto poplatku znížiť alebo dokonca úplne zrušiť.
- Odplata za správu dôchodkového fondu ostane rovnaká, ako to je v súčasnosti, teda 0,3 % ročne z majetku dôchodkového fondu. V indexovom dôchodkovom fonde je to iba 0,2 % ročne. A ak by si sporiteľ rozložil svoje úspory medzi dlhopisový a indexový dôchodkový fond, z časti, ktorú bude mať sporiteľ v indexovom fonde, bude platiť nižší poplatok.
- Odplata za zhodnotenie majetku v dôchodkovom fonde, ktorej cieľom je motivovať správcu na dosahovaní vyšších výnosov v dôchodkových fondoch. Odplatu za zhodnotenie majetku v dôchodkovom fonde dostanú správcovské spoločnosti len vtedy, ak prekonajú predchádzajúcu maximálnu hodnotu dôchodkovej jednotky v období predchádzajúcemu dňu výpočtu o 3 roky. Teda odplata za zhodnotenie majetku v dôchodkovom fonde bude založená na prekonávaní maxím v posledných troch rokoch (s porovnávaním zhodnotení sa začne od 1. apríla 2012).
| Odplata pre DSS | Starý systém | Nový systém | Podstata zmeny |
| Za správu dôchodkového fondu | mesačne max. 0,025 % priemernej mesačnej čistej hodnoty majetku v dôchodkovom fonde, čo v ročnom vyjadrení predstavuje 0,3 % | 0,3 % priemernej ročnej čistej hodnoty majetku v dôchodkovom fonde | poplatok je možno vo všeobecnosti považovať za nezmenený |
| Za vedenie osobného dôchodkového účtu | presne 1 % zo sumy mesačného príspevku pripísaného na bežný účet dôchodkového fondu | nesmie presiahnuť 1 % zo sumy mesačného príspevku pripísaného na účet | táto zmena je pre sporiteľa výhodnejšia - DSS si môžu konkurovať aj týmto poplatkom, môžu ho znížiť až na 0 % |
| Za zhodnotenie majetku v dôchodkovom fonde | za 1 mesiac správy dôchodkového fondu nesmie presiahnuť 5, 6 % z jednej šestiny zhodnotenia majetku v dôchodkovom fonde za sledované obdobie (6 mesiacov) | V indexovom d.f. tento druh odplaty nie je prípustný, v ostatných 5,6 % z pozitívneho zhodnotenia majetku v dôchodkovom fonde pri prekonaní maxima dosiahnutého za posledné tri roky (obdobie sa začne sledovať od apríla 2012) | výraznejšia motivácia zhodnocovať úspory sporiteľov, aj v prípade, ak dôjde k pokesu hodnoty fondu a následne k jej opätovnému zhodnoteniu, za toto zhodnotenie získa DSS poplatok len ak hodnota dôchodkovej jednotky presiahne maximum za posledné tri roky |
Aké informácie mi musí dať moja DSS ?
Všetci sporitelia v doterajších fondoch musia byť listom informovaní o najdôležitejších legislatívnych zmenách. List sú DSS-ky povinné zaslať do 15. januára 2012 aj spolu s návratkou, na ktorej sporiteľ môže určiť, že chce, aby sa jeho peniaze presunuli do dlhopisového fondu (v ktorom ostávajú garancie) alebo aby sa rozložili do dlhopisového fondu a do niektorého ďalšieho fondu a potom podpísanú návratku poslať späť DSS-ke. Ročný výpis sa tiež doplní o grafické porovnanie výkonnosti dôchodkového fondu so zvoleným benchmarkom (okrem dlhopisového dôchodkového fondu). Vo výpise sporiteľ taktiež uvidí, koľko má nasporené na svojom dôchodkovom účte a bude to môcť porovnať so sumou, ktorú v úhrne odviedol na svoj dôchodkový účet. Porovnanie výkonnosti benchmarku a výkonnosti dôchodkového fondu bude zverejňované aj na internetových stránkach dôchodkových správcovských spoločností, ako aj v mesačných správach dôchodkových fondov.
Benchmark (alebo tzv. „referenčná hodnota') naznačí investičnú stratégiu DSS v konkrétnom dôchodkovom fonde, čím umožní sporiteľovi lepšie odhadnúť výnosy a lepšie zhodnotiť mieru rizika v danom dôchodkovom fonde. Benchmark sporiteľovi naznačí, koľko z majetku fondu plánuje DSS investovať do peňažných investícií, koľko do dlhopisových a koľko do akciových investícií, a to aj približne do akých akcií. Napríklad benchmark akciového fondu sa môže skladať z: 40 % EUROSTOXX, 40 % DJIA (Dow Jones Industrial Average) a 20 % Euribor - sporiteľ teda zistí, že DSS investuje 40 % do európskych akcií (EUROSTOXX), 40 % do amerických akcií (DJIA) a 20 % ukladá na peňažných trhoch.
Referenčnú hodnotu pre zmiešaný dôchodkový fond a pre akciový dôchodkový fond si určuje dôchodková správcovská spoločnosť, pričom sa môže skladať z finančných indexov, z indexov drahých kovov alebo medzibankových referenčných sadzieb. Referenčná hodnota pre indexový dôchodkový fond môže byť zložená len z jedného alebo viacerých akciových indexov. Určenú referenčnú hodnotu nemožno meniť tri roky od jej určenia a musí byť vyjadrená pevne stanoveným percentuálnym pomerom jej jednotlivých zložiek.
Porovnanie výkonnosti dôchodkového fondu a výkonnosti benchmarku bude mať informatívny charakter. Na základe toho bude sporiteľovi zrejmé, aká úspešná bola DSS pri prekonávaní benchmarku. V prípade, že DSS v indexovom d. f. nedokáže kopírovať zvolený benchmark, zníži sa odplata za správu indexového d. f. na polovicu.
Ktorý dôchodkový fond je pre mňa vhodný?
Dlhopisový d. f.:
- pre tých, ktorým zostáva menej rokov dôchodkového sporenia z dôvodu, že začnú poberať starobný alebo predčasný starobný dôchodok z II. piliera (od 50 roku veku bude musieť mať sporiteľ najmenej 10 % hodnoty jeho úspor, čiže čistej hodnoty majetku, v dlhopisovom dôchodkovom fonde)
- pre tých, ktorí nechcú podstúpiť vyššie riziko, ktoré so sebou prináša investovanie do akcií a majú záujem byť v dôchodkovom fonde, ktorý garantuje, že sa (nominálna) hodnota príspevkov nebude znehodnocovať
- pre tých, ktorí prepokladajú prepad hodnoty akcií, z ktorého sa tak skoro nedostanú a veria, že dlhopisy, resp. nástroje peňažného trhu budú z dlhodobého hľadiska výnosnejším aktívom
Zmiešaný d. f.:
- pre tých, ktorí chcú rozložiť svoje úspory približne rovnomerne medzi dlhopisovú, peňažnú a akciovú, resp. komoditnú zložku (upozorňujeme, že reálne portfólio môže byť zhodné napríklad aj s tým v dlhopisovom dôchodkovom fonde, keďže zo zákona vyplýva iba možnosť a nie povinnosť investovať aj do rizikovejších aktív)
- pre tých, ktorí nemajú záujem o garancie, resp. myslia si, že bez nich budú ich úspory zhodnotené výraznejšie
- ako základný dôchodkový fond pre tých, ktorí sa nerozhodli pre žiadny dôchodkový fond (Sociálna poisťovňa im pridelí dôchodkovú správcovskú spoločnosť, v ktorej sa stanú sporiteľmi v zmiešanom d. f.)
Akciový d. f.:
- pre tých, ktorí chcú mať väčšinu svojich úspor investovanú do akcií, resp. komodít (minimálne bude investovaných 20 % hodnoty majetku dôchodkového fondu do iných, než dlhopisových a peňažných investícií)
- pre tých, ktorým ostáva ešte dlhé obdobie do odchodu do dôchodku a nevadí im vyššia volatilita (väčšie kolísanie) hodnoty ich úspor
- pre tých, ktorí nemajú záujem o garancie, resp. myslia si, že bez nich budú ich úspory zhodnotené lepšie
Indexový d. f.:
- pre tých, ktorí vychádzajú z predpokladu, že z dlhodobého hľadiska sa nedá dosahovať lepšie zhodnotenie investícií, než na akciovom trhu, a preto je výhodnejšie kopírovať jeho vývoj prostredníctvom rôznych akciových indexov
- pre tých, ktorí nechcú, aby ich úspory boli investované do dlhopisov, resp. nástrojov peňažného trhu
- pre tých, ktorí chcú platiť nižšiu odplatu za správu d. f. (0,2 % oproti 0,3%) a žiadnu odplatu za zhodnotenie majetku v d. f., pričom sú si ale vedomí všetkých rizík, ktoré investovanie v indexovom d. f. prináša (hodnota úspor bude závislá iba od vývoja referenčnej hodnoty – akciovom indexe alebo viacerých akciových indexov, ktoré môžu vykazovať aj veľké výkyvy, a schopnosti správcu tento vývoj referenčnej hodnoty kopírovať)
- pre tých, čo nemajú záujem o garancie, resp. myslia si, že bez nich budú ich úspory zhodnotené výraznejšie
- umožnením investovania do dvoch dôchodkových fondov súčasne (z ktorého síce jeden musí byť dlhopisový dôchodkový fond) si sporiteľ môže do určitej miery namodelovať vlastné „portfólio“ podľa svojich preferencií. Napríklad sporiteľ, ktorý chce mať 50 % úspor investovaných do akcií, si môže svoje príspevky rozdeliť medzi dlhopisový d. f. a indexový d. f. v pomere 50:50, namiesto toho, aby investoval všetky svoje prostriedky v akciovom d. f. (ktorý nemusí obsahovať požadované množstvo akciovej zložky), atď.
- sporitelia, ktorí sa obávajú budúceho vývoja ohľadom štátnych dlhopisov, môžu investovať úspory do dlhopisového d. f., v ktorom ostávajú zachované garancie alebo do indexového d. f., ktorý dlhopisové investície nebude obsahovať
- sporitelia, ktorí nechcú, aby ich úspory boli investované do komodít alebo nehnuteľností, môžu investovať svoje úspory do dlhopisového d. f. alebo indexového d. f.
- sporitelia, ktorí chcú investovať do akcií, ale neveria, že portfólio manažéri dôchodkových fondov dokážu „prekonať akciový trh“, môžu sporiť v indexovom d. f., ktorého úlohou bude iba kopírovať vývoj akciového indexu, resp. indexov. V tomto fonde nie je odplata za zhodnotenie majetku a odplata za správu je oproti ostatným fondom nižšia (nesmie presiahnuť 0,2 % čistej hodnoty majetku oproti 0,3 % v ostatných fondoch)
- odporúčame sporiteľom aby sa zaujímali o II. pilier, najmä:
- porovnávali si benchmarky jednotlivých dôchodkových fondov všetkých dôchodkových správcovských spoločností (ktoré budú zverejňované na webových sídlach dôchodkových správcovských spoločností) a podľa nich sa snažili vybrať si konkrétny dôchodkový fond, ktorý im bude z hľadiska zloženia čo najviac vyhovovať
- sledovali, ako sa dôchodkovým správcovským spoločnostiam darí kopírovať, resp. prekonávať nimi stanovený benchmark v konkrétnom dôchodkovom fonde
- sledovali, ako sa vyvíja zhodnotenie v rovnakých dôchodkových fondoch jednotlivých dôchodkových správcovských spoločností (dostupné v časti porovnanie dôchodkových fondov)
- v prípade, že nie sú spokojní s dôchodkovým fondom, v ktorom si sporia, môžu v rámci jednej dôchodkovej správcovskej spoločnosti prestupovať do dôchodkových fondov ľubovoľne často a bezplatne
- v prípade, že nie sú spokojní s dôchodkovom správcovskou spoločnosťou, môžu prestúpiť do inej bezplatne každých 12 mesiacov (častejšie prestupy sú spoplatnené vo výške 16 eur), noví sporiteia majú možnosť do dvoch rokov od automatického vstupu do II. piliera prestupovať aj medzi jednotlivými dôchodkovými správcovskými spoločnosťami bezplatne bez obmedzení
Typy investícií v II. pilieri (výhody, riziká, čo zvážiť, podľa čoho sa rozhodovať)
Peňažné investície:
- nástroje peňažného trhu (vkladové listy, pokladničné poukážky), bežné a vkladové účty, podielové listy otvorených podielových fondov u ktorých je zrejmé, že viac ako 50 % hodnoty ich majetku tvoria nástroje peňažného trhu (pričom majetok môže byť investovaný iba do dlhopisov a iných dlhových cenných papierov alebo nástrojov peňažného trhu)
- vo všeobecnosti likvidné (relatívne rýchlo a bez straty hodnoty zameniteľné za peniaze), nižšie riziko
- nižší výnos
Dlhopisové investície:
- dlhopisy a dlhové cenné papiere, podielové listy otvorených podielových fondov, u ktorých je zrejmé, že viac ako 50 % hodnoty ich majetku tvoria dlhopisy a iné dlhové cenné papiere (pričom majetok môže byť investovaný iba do dlhopisov a iných dlhových cenných papierov alebo nástrojov peňažného trhu)
- menej likvidné, väčšie riziko ako pri peňažných investíciách (v závislosti od splatnosti; emitenta – ten, kto vydáva konkrétny cenný papier;, atď.)
- vyšší výnos (v závislosti od splatnosti, emitenta, atď.)
Akciové investície:
- kapitálové cenné papiere, ktoré sú súčasťou finančného indexu burzy cenných papierov, cenné papiere, ktorých hodnota je naviazaná na hodnotu finančného indexu burzy cenných papierov, podielové listy otvorených podielových fondov u ktorých je zrejmé, že viac ako 50 % hodnoty jeho majetku tvoria akcie
- likvidné, veľké riziko a volatilita
- potenciálne vyšší výnos
Exchange traded funds (ETF) - fondy obchodované na burze:
- Zväčša ide o indexové fondy, teda fondy, ktoré kopírujú akciové a iné burzové indexy. Najväčší počet ETF fondov kopíruje akciové indexy. Toto môžu robiť priamym nákup akcií z indexu (napr. S&P 500, MSCI World, DAX 30 a podobne), alebo zložením fondu z derivátov kopírujúcich vývoj cen indexu (opcie, futures, hotovosť + časť akcií a podobne).
Drahé kovy:
- medzi drahé kovy patria zlato, striebro, platina a paládium
- prostredníctvom cenných papierov, ktorých hodnota je naviazaná na hodnotu drahého kovu alebo indexu drahých kovov, certifikátov, ktoré zastupujú drahé kovy alebo prostredníctvom derivátov, ktorých podkladovým nástrojom je drahý kov alebo index drahých kovov
- drahé kovy vo všeobecnosti (najmä však zlato, menej striebro) sú považované za bezpečnú investíciu, ktorá dobre uchováva hodnotu investovaných peňazí, v súčasnosti však vidíme veľké výkyvy aj v cenách drahých kovov
Nehnuteľnosti:
- prostredníctvom podielových listov otvorených podielových fondov alebo prostredníctvom akcií spoločností podnikajúcich v oblasti nehnuteľností
- nehnuteľnosti boli taktiež považované za bezpečnú dlhodobú investíciu, v súčasnosti treba byť pozorný – investície do poľnohospodárskej pôdy, lesov, niektorých pozemkov, domov a bytov v dobrých lokalitách považujeme za perspektívne, veľa nehnuteľností však môže v najbližšom čase strácať na hodnote